人民银行发布货币政策执行报告，释放了哪些重要信号？
在对宏观经济的研判上，报告指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复基础尚需稳固，结构性通胀压力可能加大。但总的来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，宏观政策调节工具丰富，推动经济高质量发展具备诸多有利条件，要保持战略定力，坚定做好自己的事。
谈及下一步政策思路，报告指出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。
金融政策落地生效 助力经济回升向好
报告专栏介绍了金融政策助力经济回升的效果。
综合运用降准、中期借贷便利、再贷款、再贴现和公开市场操作加大流动性投放力度，保持流动性合理充裕。加快上缴央行结存利润，截至7月底已上缴1万亿元，相当于全面降准近0.5个百分点的政策力度。
2-鼓励金融机构对受疫情影响市场主体实施贷款延期还本付息。4月18日，人民银行、外汇局联合印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，明确对受困人群存续个人住房等贷款，灵活采取合理延后还款时间、延长贷款期限、延迟还本等方式调整还款计划予以支持。同时，鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息，并纳入5月份国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施中。推出货运物流主题金融债券，支持汽车集团财务公司、汽车金融公司和金融租赁公司三类非银行金融机构发行债券，专门用于向货车车主和相关物流企业提供延期还本付息和新增投放资金的支持。
3-发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用。继续运用好再贷款再贴现支持普惠金融发展，加大普惠小微贷款支持工具实施力度，推动碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款落地，创设科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款。
4-推动降低企业融资成本。发挥LPR改革效能，今年以来，1年期和5 年期以上LPR分别下降0.1 个、0.2个百分点，企业贷款利率为有统计以来新低，建立存款利率市场化调整机制，引导存款利率跟随市场利率变化。
5-拓宽多元化融资渠道。鼓励金融机构发行“三农”、小微专项金融债券。发挥好动产融资统一登记公示系统、中征应收账款融资服务平台和供应链票据平台作用，提高企业应收账款流转效率。
6-引导金融机构加大对基础设施建设和重大项目的支持力度。调增开发性政策性银行信贷额度8000亿元，推动设立3000亿元政策性开发性金融工具，支持中长期基础设施贷款投放。
总体看，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。货币信贷总量合理增长，6月末，M2、社会融资规模存量、人民币贷款余额同比增速均保持在10%以上的较高水平，金融对实体经济的支持力度加大。同时，企业融资成本明显下降，信贷结构持续优化，金融机构对受疫情影响行业的信贷投放稳步增加。
人民币在SDR货币篮子中的权重上调
2022年5月11日，国际货币基金组织(IMF)执董会完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查，将人民币在SDR货币篮子中的权重由10.92%上调至12.28%，仍保持第三位。报告指出，此次人民币权重上调是国际社会对中国改革开放成果的肯定，有助于进一步提升人民币的国际储备货币地位，增强人民币资产的国际吸引力。
自2016年人民币正式加入SDR以来，人民银行会同有关部门持续推动金融改革开放和人民币跨境使用。截至2022年6月末，境外主体持有境内人民币金融资产余额为10.1万亿元，其中持有股票、债券规模均为3.6万亿元，分别是2016年末的5.5倍和4.3倍。与此同时，更多经济体将人民币作为其官方储备货币，境内外主体使用人民币进行跨境结算稳步增长。
报告指出，下一阶段，在党中央、国务院统一部署下，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移推动中国金融改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更便利的环境。
进一步促进信贷结构调整优化
信贷结构演变是经济结构变迁的映射，同时也发挥促进实体经济发展的作用。
报告指出，2010年以来，伴随着城镇化步伐加快、经济结构转型和稳增长、调结构政策推动，我国信贷结构呈现出“制造业筑底企稳、普惠小微稳步提升、基建高位缓落、房地产冲高趋降”的变化特征，特别是2019年以来信贷结构明显改善。2022年6月末206万亿元人民币贷款余额中，普惠小微、制造业、基建、房地产贷款大体占全部贷款余额的一成、一成、两成、两成半，近年来金融不断加大对普惠小微等领域的支持力度。
报告指出，下一阶段，人民银行将适应新发展阶段的要求，坚持稳健的货币政策，进一步促进信贷结构调整优化，提高金融资源配置效率，加快构建和不断完善金融有效支持实体经济的体制机制，努力实现货币信贷总量稳、结构优的动态平衡。一方面，把握好传统驱动力和新兴结构性潜能间的关系，“破立并举、慢破快立”，增强信贷总量增长的稳定性，为新兴增长点的培育争取时间;另一方面，抓紧有利时间窗口“立”，引导信贷资源更多投入实体经济转型重点领域，挖掘绿色投资、城镇老旧小区改造、高技术制造业、科技创新等结构性潜能，促进金融与实体经济良性循环。
警惕结构性通胀压力
高通胀已成为当前全球经济发展的最主要挑战。6月美国 CPI、欧元区HICP同比分别上涨9.1%、8.6%，分别创近40年和有统计以来新高，宏观政策陷入稳增长与抗通胀的两难局面。
关于国内物价情况，报告认为，一方面，从基本面来看我国具备保持物价水平总体稳定的有利条件。过去一段时间我国通胀走势总体温和平稳，今年1-6月CPI累计同比上涨1.7%，PPI同比涨幅逐月收敛回落，在全球出现罕见高通胀的背景下保持了国内物价形势的稳定。另一方面也要看到，短期内我国结构性通胀压力可能加大，输入性通胀压力依然存在，多重因素交织下物价涨幅可能阶段性反弹，对此不能掉以轻心。
从外部看，全球通胀中枢明显抬升。从国内看，诸多因素叠加将驱动通胀中枢阶段性抬升，主要压力来自：一是疫情受控后未来消费复苏回暖，可能推动前期PPI上涨向CPI的传导加快。二是我国CPI篮子对食品特别是猪肉价格依赖较大，目前新一轮“猪周期”已开启，可能拉动CPI食品分项涨幅走高。三是我国对石油、天然气等能源品的进口依赖度较高，能源进口成本攀升最终将体现为国内交通出行、相关产业链终端消费品等更广范围的价格上涨。
综合研判，报告预计，今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有所抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大。下一阶段，货币政策将坚持稳健取向，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡。一方面，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，密切关注国内外通胀形势变化，做好妥善应对；另一方面， 继续保持流动性合理充裕，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争全年经济运行实现最好结果。
构建防范化解金融风险长效机制
在下一步政策思路中，报告谈及了防风险的内容：健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。
具体包括：进一步完善宏观审慎政策框架，提高系统性风险监测、评估与预警能力，丰富宏观审慎政策工具箱。完善系统重要性金融机构监管，推动系统重要性银行按时满足附加监管要求，加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，切实提高风险抵御能力。统筹监管金融控股公司，稳妥推进具备设立情形的非金融企业依法申设金融控股公司，不断健全相关监管制度体系，推动金融控股公司稳健规范可持续发展。加强金融法治建设，以制定金融稳定法和设立金融稳定保障基金为契机，进一步理顺并健全金融风险防范、化解、处置长效机制，推动处置机制市场化、法治化、常态化。密切关注重点领域风险，提高风险识别的前瞻性、及时性和有效性， 继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，抓好防范化解金融风险工作，压降存量风险、严控增量风险。进一步深化存款保险早期纠正和风险处置职能，发挥风险差别费率的激励约束作用，提高早期纠正的权威性。持续压实金融机构及其股东的主体责任、地方属地责任和金融管理部门的监管责任，形成风险处置合力，确保处置措施有效执行和落地。健全金融风险问责机制，对重大金融风险严肃追责问责，有效防范道德风险。坚决守住不发生系统性金融风险的底线。